Аналитика
	Проблемы и риски МТС - мысли на тему (после дискуссии) Анализ GAPов за год Анализ работы Риск - Менеджеров Результаты тестирования АТС на м60 и мД - графики Архив аналитики
		Это интересно
	Последняя новость

		Все разделы
	Top-news от Сг Аналитика Торговые системы Обучение Услуги Архив от Сг Новости от Finance-Adviser

Небольшой анализ опыта работы риск-менеджеров

31 мая 2001 года

Небольшой анализ опыта работы риск-менеджеров

(Функции выполняли 2 человека из группы ФА. Опыт работы трейдерами 4 и 5 лет. Опыт реальной работы риск - менеджерами несколько месяцев).

Разберу несколько разнотипных примеров. Их получается 5.

1. Не наша система и опытный, но слабо управляемый трейдер (что определяется в значительной степени тем, что он не "наш")
2. Не наша система, опытный, управляемый трейдер ("наш")
3. Наша система, опытный управляемый трейдер (трейдер наш)
4. Наша система, неопытный, но управляемый трейдер, который хотел проверить систему на прочность (трейдер не наш)
5.Наша система, неопытный, но управляемый трейдер, который хочет применить систему для работы (трейдер не наш)

Весь риск - менеджмент осуществлялся в режиме он-лайн, т.е. участники не видели друг друга, а общались только по AIM или через MIRC.

Что получается ? (дана оценка влияния РМ на результат)

1. Плохо .
Система - краткосрочные агрессивные спекуляции на 1-3 позициях с вложением капитала до 50% в позицию.
Т.е. высокорискованные внутридневные спекуляции, рассчитанные на сильные движения.
Заработок 20% за 2 недели при тщательной и осторожной работе сливается за 1 день.
Причина: грубейшее нарушение требований РМ (пирамида убытков с выходом за границы использования капитала и прочий маразм, за который на следующий день просто стыдно). "Напился", послав риск-менеджера с его ограничениями.:-)
Перспективы: непонятны.

2. Хорошо .
Система - краткосрочные (внутридневные) и среднесрочные (3-5 дней) спекуляции на основе анализа новостей и подбора акций при сканировании рынка. Аналитика общерыночных новостей и слухов.
Сначала при нежестком РМ (пока привыкали друг к другу) успехи перемежались с провалами. Потом нашли компромисс и систему ограничений, которые не сковывают инициативу трейдера, и позволяют осуществлять РМ, ему понятный.
В конце концов трейдер вообще предпочел взять оболочку нашей тред-следящей системы и использовать ее для внутреннего контроля и определения оптимальных моментов проведения операций, оставив выбор кандидатов за собой.
Еще есть резервы в использовании блока ММ: распределение капитала и управление позицией система предполагает агрессивное добавление и постепенное закрытие, особенно выгодное, если можно контролировать позиции в течение дня, и довольно жесткий блок фиксации прибыли.
Результаты за месяц невысокие (3%), но зато удалось совместить высокоспекулятивную и активную игру с требованиями по просадам: не более 5%.
Перспективы: нормальные.

3. Средне .
Система мД.
Средне, потому что в систему "зашит" РМ и трейдер хорошо его знает.
Т.е работы у риск-менедера почти и нет.
Больше общие вопросы успешности применения системы в данный ситуации на рынке и определение степени агрессивности и возможностей игры на опережение рынка.
Перспективы: нормальные.

4. В целом хорошо.
Система мД.
Сначала было плохо, потом договорились :-)
Риск-менеждеру удалось удержать трейдера на грани допустимых потерь и вернуть его к нормальному управлению. Риск-менеджер легко работает по контролю ситуации, поскольку внешний риск-менеджмент предусмотрен при создании системы. Основаная забота - правильно сориентировать трейдера по использованию капитала и рассказать тонкости работы с системой для уменьшения риска.
Перспективы: нормальные.

5. Хорошо .
Система м30 для счета в 10 тыс.
Трейдер быстро понял, что риск-менеджер - это его помощник и подергавшись несколько раз против системы сосредоточился на выполнении действий "по ней". Рынок уже обыгрывает. Осталось уменьшить количество операций. Т.е. успокоиться, и обыграть еще и брокера.
Риск - менеджер легко работает по контролю ситуации даже в течение дня, поскольку внешний риск-менеджмент предусмотрен при создании системы.
Перспективы: нормальные.

===============================

Ну и еще несколько разных случаев из разных вариантов, полезных м.б. кому-то для опыта.

(Случаи нарушения РМ или пренебрежения правилами внутреннего и советами внешнего РМ)

1. Совершенно неопытный трейдер вдруг решил торгануть - "пошалить".
Разберу в красках, вдруг кого-то остановит.
И решает ни с кем ни посоветовавшись ухнуть 80% своего счета в одну акцию. Но приказы по неопытности не проходят.
Срочно пишем ему письмо и на вопрос: "а почему собственно ее надо покупать нападающем тренде?", получаем обстоятельный ответ, что де новости такие про нее, что надо покупать. И вот все, момент упущен!!! (цена ушла на 2% кажется). Мда, а зачем сразу на такую сумму-то? А как же test a water? А диверсификация? Атас, короче.
Но вроде как понял.
Но на следующий день позиция открывается и закрывается с плюсом в 80$; уфффф ... Но головка-то уже кружилась. 80*300 = 24тыс, а это к счету ох какие %%! Ну я крутой трейдер! И чего они там болтали про учебу!? Да я тут одной левой всех перешибу!
Ну да... :-(
На третий день та же акция открывается в шорт.
Опять на 80% капитала (гулять, так гулять). Мда??? А куда же делась уверенность, что ее надо именно покупать?
И что вы думаете? Конечно же акция два дня летит вверх, как с цепи сорвалась. Ни стопов, ни вообще понимания, что делать, - нет. Есть шок. Причем, при достижении уговоренных 5% убытков мы его предупреждаем, что если он сам не закроет позицию, то мы просто закроем ее сами на 10% и все.
Для его же блага.
На следующий день слезы и сопли - закройте, я не могу. Закрыли. И что? 15% капитала как не было, потому что утром был short-squeeeeeze. И приказ был отдан почти в мах, конечно. Классно пошалил, да? Ошибок в одной операции совершил - иным на полгода хватает.
Т.е. стоимость нашего РМ составила бы не более 10% проигрыша.
И что вы думаете? Рванул учиться? Нет :-(
Загнанные собой инвесторы как-то странно себя ведут после проигрыша.

2. Начинающий трейдер - маленький счет - дорвался до игры.
30% за месяц. Угадайте куда?
Начал учиться, сделал выводы - больших убытков уже нет.
Нет и gambling'а, есть работа, есть стремление понять освоить. Есть хватка, есть и перспективы стать нормальным трейдером.

3. Опытный трейдер - хороший рекорд.
На удержании позиций против рынка слив всего заработка (неделя в плюс, 1-2 дня в минус). Открытие позиций против тренда, в расчете на чудо, коим является отскок - слив.
Раннее закрытие позиций (просто потому, что хватит уже. Ну да, как минус, так не хватало, а в плюс, так хватит :-) )
В результате из тренда берется небольшая часть.
Вычисленная акция, должна пойти - не идет. Несколько дней в убытке, потом закрытие по стопу и акция выбрасывается из списка.
Потом естественно полет в 100%; акция вспоминается на последних 20% и то очень хорошо.

4. Опытный трейдер.
Очень удачное открытие портфеля по рынку в момент разворота. 2 дня - +15%. Головокружение. Не выполняются стопы по защите прибыли. Закрытые позиции открываются вновь без стопов.В результате от прибыли не остается ничего и управление уходит в длительный минус, потому что фаза потеряна (слетел с орбиты).

5. Опытный трейдер, открытие шорт-позиций в расчете на провал.
Провал, все ОК. Потом резкий разворот рынка и от утренней прибыли нет и следа. А хочется! Усиление убыточных позиций (отдайте мою прибыль!) и выдерживание напора рынка целый день. Перехват в середине дня и опять открытие шорт-позиций (ну должен же он когда-нибудь упасть!). Не падает. Все позиции закрываются с убытком в конце дня.
В результате классный трендовый день проигран полностью.

6. Опытный трейдер, открытие лонг позиций после взлета акций на 100-200% в расчете на "продолжение банкета".
Удержание на спаде. Пирамида убытков. Закрытие естественно в минимуме, потому что кураж уже прошел, а средств не хвататет.
Полная противофаза. margin call (это вообще безо всякого РМ происходило).
Все, апофеоз - отползание в кусты зализывать раны.
А акции что? Да спокойно пошли вверх, даже еще больше. Но без трейдера, потому что у него шок и отвращение к ним, ненависть вместо любви.
Ну что-то положительное, хотя нас волнуют именно ошибки, их внутренние причины и типичность (чтобы исправлять).

7. Опытный трейдер .
Акция третью неделю в росте. +100%.
Малюсенький откат на м30, купил, зацепился и оставил на ночь. Утром сразу при открытии добавил, выдержал позицию два дня и она спасла портфель на падающем рынке. Все равно росла.

8. Опытный трейдер. Слух о том, что идет скупка.
Анализ ситуации - уже рост 20%, подтверждение модели аккумуляции. Осторожная покупка на откате, добавление при росте, закрытие вблизи мах на развроте. Начальное вложение капитала 10%, конечное 50%, непрерывный почасовой контроль. Прибыль 70% за 5 дней (мах был 100%).

=====

Может сложиться впечатление, что ошибок трейдеры совершают больше, чем правильных действий. Не больше, конечно, но задача РМ сделать так, чтобы эти ошибки не приводили к катастрофическим и часто непоправимым последствиям. А ошибки могут совершать все, независимо от опыта. Рынок заставляет совершать ошибки, отходить от системы (своей, чужой, новой, старой - не важно). Читаешь новости - не читаешь, слушаешь слухи - не слушаешь, анализируешь графики - или нет. Все равно.
Игра на деньги заставляет совершать ошибки - таковы ее правила. Кто меньше совершает ошибок - тот и выигрывает.
А ограничений у трейдера действительно больше, чем свободы.
На каждое 1 "можно" приходится 10 "нельзя", поэтому как только ставится задача получить что-то выше банковского процента, так пятачок прибыльной работы получается очень маленьким :-). И другого варианта нет, только брать разумный риск и разумно управлять им.

Немного о смыле нашего сервиса - внешний риск-менеджемент.

Фактически мы предлагаем любым трейдерам использовать опыт, применяемый в профессиональных трейдерских конторах.