|
|
 |
Мы предлагаем Вам инвестиционные программы на масштабе День.
27 ноября 2002 года
Программы относятся к типу хедж фондов Long/Short U.S. Equity и имеют общую цель:
устойчивый рост капитала при любых условиях фондового рынка, минимизация рисков портфеля при сохранении капитала.
Данная цель достигается за счет поиска наилучших точек входа в рынок и выхода из рынка, использования операций long и short,
распределения капитала по многочисленным стратегиям и за счет отсечения убытков.
Рекомендации по операциям с отдельными акциями из портфелей доступны вечером (по Нью-Йоркскому времени) после закрытия рынка,
что удобно для инвесторов, которые предпочитают спокойный трейдинг или у которых по каким-либо причинам нет доступа к торговому
терминалу в течение дня.
Успешное инвестирование в предлагаемые инвестиционные программы предусматривает четкое выполнение сигналов независимо
от состояния рынка. Поэтому исполнение рекомендаций нашими трейдерами имеет преимущество: исключается эмоциональная часть,
которая мешает должной работе с инвестиционной программы.
Описание инвестиционной программы AVP-1 :
Это наша первая инвестиционная программа, которая прошла реальное тестирование на портфелях разной величины и показала
хорошие и стабильные результаты.
- Описание программы:
Акции проходят отбор по соображениям ликвидности, финансовой устойчивости и прибыльности представляемых ими компаний.
При отборе нет особого предпочтения тому или иному сектору экономики. Затем разрабатывается торговая система для
каждой акции и отбираются наиболее доходные и наименее рискованные системы. Критериями отбора торговых систем является
не только хорошая производительность на данных вне периода "обучения", но и следующие три показателя: среднеквадратическая
ошибка прогнозируемого сигнала по отношению к реальным данным, корреляция прогноза с реальными данными и аккуратность
прогноза направления движения акции.
Типичная торговая система допускает просаживание капитала до 20%, количество прибыльных и убыточных сделок
соотносится как 70% к 30%, доходность - 30% годовых и выше. Количество сделок за год колеблется от 10 до 70
в зависимости от акции и системы.
В разработке торговых систем используются подходы искусственного интеллекта: нейронные сети и генетические алгоритмы.
Нейронные сети позволяют создавать самоадаптирующиеся системы, в которых нейросеть "понимает" изменения поведения акций
и позволяет подстраиваться под эти изменения. Генетические алгоритмы позволяют проводить отбор наилучших входных
индикаторов при ограниченном знании о их пригодности для моделирования поведения акции.
Проблема "подгонки", или curve fitting, при моделировании решается следующим образом:
Выборка данных, на которой проводится обучение нейросети, делится на две части: выборка для непосредственного обучения
и выборка для "калибровки", или validation set. Каждый набор внутренних параметров сети проверяется на validation set
и окончательно выбирается тот набор, который показал наименьшее значение функции ошибки (которую мы минимизируем при
поиске оптимальных параметров) на "калибровке". Оптимизированная система затем проверяется на тестовом периоде данных.
Только после таких испытаний система допускается в портфель.
Емкость инвестиционной программы AVP-1 оценивается в 1 млн.$.
- Результаты тестирования:
Тестирование показало, что рост основного портфеля был достаточно плавным на всем протяжении тестового периода.
Доходность составила около 40%, максимальная просадка не превысила 15%.
17 сентября 2002 г.
Описание инвестиционной программы AVP-2 :
В настоящее время готовится новая инвестиционная программа.
- Описание программы:
Производится отбор ликвидных акций из таких промышленных секторов как финансы (Finance), топливно-энергетический комплекс
(Energy), потребительские товары (Consumer goods, cyclical and non-cyclical) и здравоохранение (Health) - в основном с NYSE.
Далее, алгоритм отбора кандидатов и моделирование - как и для программы AVP-1, только для AVP-2 особое внимание уделяется
минимизации просадок на уровне каждой акции в портфеле.
Предварительный анализ показал плавность роста эквити портфеля, незначительную просадку, низкую (почти нулевую)
корреляцию портфеля с рынком (S&P500).
Данная программа почти совпадает с AVP-3, но главное отличие состоит в индивидуальном подходе к каждой акции.
Параметры торговой системы оптимизируются и приложение системы к каждой акции шлифуется.
Емкость инвестиционной программы AVP-2 оценивается в 10-20 млн.$.
17 сентября 2002 г.
Описание инвестиционной программы AVP-3 :
В течение работы с разными портфелями и моделями мы получили практическое подтверждение тому, что главная задача при
разработке портфеля - это отсечение убытков и снижение волатильности портфеля.
Таким образом, роль авангарда наших инвестиционных программ логично перешла к программе AVP-3.
- Описание программы:
Главная задача первоначального отбора акций - это их ликвидность. Все акции котируются на NYSE.
Моделирование происходит по образу программы AVP-1 с некоторыми отличиями:
- для анализа используются приращения экспоненциальных скользящих средних,
- система оптимизируется с целью минимизации просадок на уровне каждой акции в портфеле,
- подход един для всех акций в портфеле и нет оптимизации индивидуально для каждой акции.
Выбор только акций NYSE был обусловлен предположением, что специалисты NYSE делают ощутимый вклад в стабильность
bid-ask спрэда и курса акции внутри дня. Надежда оправдалась: в рамках инвестиционной программы с акциями NYSE
действительно удобно работать.
Из всего многообразия акций NYSE было отобрано 196 акций. Все портфели по программе AVP-3 набираются из этого списка.
Портфели инвестиционной программы AVP-3 характеризуются:
- плавностью роста эквити портфеля независимо от условий рынка,
- положительной среднедневной доходностью,
- незначительной просадкой эквити портфелей,
- низкой (почти нулевой) корреляцией портфеля с рынком (S&P500),
- хорошими "защитными" свойствами: например, незначительной просадкой портфеля с большинством позиций в лонг при
значительной просадке основных индексов.
С точки зрения статистики портфели данной программы характеризуются:
- положительным мат.ожиданием,
- меньшим риском (volatility) по сравнению с основным рыночным индексом S&P500,
- положительными третьим и четвертым моментами нормального распределения дневных доходностей (skewness and
excess kurtosis). Это значит, что распределение доходностей имеет уклон в положительную сторону и вытянуто
вверх по сравнению с нормальным распределением,
- вогнутым профилем дневных доходностей по сравнению с основным рыночным индексом S&P500, что в среднем
предполагает только положительные дневные доходности при положительных и отрицательных дневных доходностях S&P500.
- Результаты тестирования:
Емкость инвестиционной программы AVP-3 оценивается в 10-20 млн.$. При использовании среднедневных цен емкость программы может быть значительно увеличена.
27 ноября 2002 г.
Инвестиционная программа AVP-4 :
Результаты тестирования:
* * *
Мы можем подбрать наиболее подходящий для Вас портфель исходя из Ваших потребностей и возможностей.
Диверсификация необходима в любом случае, так как позволяет грамотно распределить рыночный риск.
Отклики и предложения можно слать по адресу
|
